iPhone销量下滑,苹果市值将会蒸发13个小米、22个拼多多?

查询        2019-07-10   来源:天晨文化


iPhone销量下滑,苹果市值将会蒸发13个小米、22个拼多多?


文 ✎ 韩忠强

编辑 ✎ 成静卫


几个月前冲上万亿美元市值巅峰的苹果,如今却遭遇滑铁卢。

继销量下滑、iPhone在中国被法院判定部分机型禁售等坏消息后,苹果又被花旗下调了目标价。

据外媒消息,花旗在一份报告中将苹果的目标价从240美元下调至200美元。同时花旗预计“如果苹果年收入增长放缓至2%至3%,且毛利率远低于预期,该公司股价最低将跌至每股125美元左右。”

此前苹果股价的120美元附近还要追溯到2017年的2月份。那时苹果股价自2016年5月83.05美元的阶段性低点,一路攀爬至232.74美元的历史高位。

如果苹果股价真如花旗所预计的将掉至125美元,那较之股价的历史高位将会下跌46%,届时苹果股价将会腰斩,而市值将蒸发5112亿美金,这将相当于蒸发掉8个百度、13个小米、17个京东、22个拼多多。

自2007年诞生以来,iPhone一直是苹果公司的发动机。在iPhone的带动下,苹果的年销售额自2006年的200亿美金增长至2017年的2290亿美金,翻了11倍;净利润更是从2006年的不足20亿美金增长至2017年的484亿美金,翻了20多倍。

如今,伴随着iPhone的销量下滑,苹果的市值正在坠落。

被频频看空


事实上,在花旗调低苹果目标价之前,摩根士丹利、高盛、瑞士银行、汇丰银行、罗森布拉特证券、加拿大投资银行等企业和投行近期均下调了苹果股价预期。

iPhone销量下滑,苹果市值将会蒸发13个小米、22个拼多多?


制图:市界资本圈


苹果被众多投行看空,主要源于苹果新款手机销量的下滑,而苹果的提价策略并未能弥补销量下滑带来的负面影响。

据瑞银分析师援引的一项在新款iPhoneXS和iPhone XS Max上市后进行的调查报告,目前市场对购买iPhone的意愿“全面下降”,其中美国和中国市场表现得最为明显。在美国只有18%的受访者表示计划在未来12个月内购买iPhone,创下了5年来新低。而在中国这一iPhone重要市场,其购买意向也从2017年的29%,下降至23%,同样创下了新低。

与调查一致,一众分析师也对苹果的未来表示悲观。


iPhone销量下滑,苹果市值将会蒸发13个小米、22个拼多多?

iPhone销量增长乏力 数据来源:彭博


“苹果对第四季度的业绩预期,反映出我们对iPhone XS/XR的销量不及预期,以及产量下降的谨慎看法”,罗森布拉特证券的分析师张军(Jun Zhang)在研报中称,“我们认为iPhone的平均销售价格在2019年下半年将很难继续增长。”

或落伍于5G


苹果之所以被频频看空,一方面受全球智能机出货量下降影响,另一方面也源于自身创新的乏力。

作为苹果公司业绩增长的引擎,iPhone引领了3G时代,并在2015年达到全球2.315亿部销量的顶峰。

如果说iPhone在4G时代尚能傲视群雄,但是在即将到来的5G时代,iPhone却已慢人一步,失去了先机。

目前华为、小米、三星等手机厂商已明确提出将在2019年推出自家首款5G手机,但是苹果似乎并不着急,截至目前并没有在2019年推出5G手机的消息。

业内认为,苹果之所以对5G手机“淡定”对待,一方面是在等待5G市场相对稳定和成熟的时机,另一方面更重要的也与iPhone供应链在5G相关硬件方面的不足有关。


iPhone销量下滑,苹果市值将会蒸发13个小米、22个拼多多?

目前,苹果和高通之间的“专利”大战仍如火如荼,毫无和解的迹象。而高通5G芯片将会在2019年正式商用,届时首批采用高通芯片的5G手机将会同年发布,而苹果公司显然难以成为高通5G芯片的首波红利享受者。

信息技术咨询公司Gartner分析师Mark Hung认为:“在蜂窝网络技术方面苹果在蜂窝技术上一直处于落后状态。这在过去对它们的影响并不大,然而5G网络技术对市场的影响力会更大。如果苹果要等到2020年才支持5G网络,那么我认为他会受到比较严重的影响。”

vivo执行副总裁胡柏山认为,2019年5G手机的出现,将会带来手机市场的整体洗牌。

从全球手机市场过往发展历程来看,信息技术的更新换代往往伴随着新旧手机厂商的兴衰。2009-2010年 3G换机时代,苹果、三星崛起,2014年进入4G时代以来,中国的华为、OPPO、vivo和小米迅速做大。与此同时,我们也看到了昔日巨头诺基亚、摩托罗拉的衰落。

5G时代即将到来,已丧失先发优势的苹果还能风光多久?

由硬转软


长期以来,苹果的硬件收入一直占据苹果营收的大部分,随着苹果硬件的增长乏力,苹果逐渐转向服务这一“软”领域。

据苹果公司2018财年第四季度财报,苹果服务业务(包含App Store、iTune、Apple Music、iCloud云服务、Apple Pay、AppleCare额外保修业务等)实现将近100亿美元营收。

值得一提的是,苹果服务业务的营收超过了Mac、iPad硬件收入,且相当于iPad营收的两倍多。库克称,到2020年服务业务的规模将达到500亿美元。


iPhone销量下滑,苹果市值将会蒸发13个小米、22个拼多多?

虽然库克对苹果的互联网服务寄于厚望,但是目前苹果的服务业务的收入还难以成为iPhone之外的第二极。

一方面,苹果服务业务只占据苹果营收15.87%,占比仍小,且仅相当于iPhone营收的26.84%。

另一方面,苹果服务业务营收增长的潜力也面临着天花板困境。

汇丰银行分析师埃尔万·拉姆伯格(Erwan Rambourg) 认为,随着iPhone业务增速的“急剧放缓”,苹果未来的服务业务营收的增长在很大程度上取决于当前的用户保有量。

而苹果2018年服务业务17%的营收增长速度与iPhone29% 的增速相比,也仍有不小的差距。


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如果苹果的服务业务不是苹果的增长第二极,那苹果还有哪些故事?会是对标Netflix的流媒体业务或是下一个Tesla的iCar吗?

至少,目前来看,苹果还是那个苹果。